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中兴展望20154G建设持续推进积极布局区域

2020.05.07 来源: 浏览:3次

中兴通讯发布的2014年年报显示,公司全年实现营收814.71亿元,同比增长8.29%;归属净利润为26. 亿元,同比增长9 .99%。从中兴的三大主营业务板块来看,运营商络业务营收467亿元,同比增长14.92%;终端收入2 1亿元,同比增长6.52%;来自电信软件系统、服务及其他产品贡献营收115.8亿元,同比下滑9.74%。

结论与建议:

公司2014年实现净利润26. 6亿元,YOY 增长94.17%,每股EPS 为0.77元,业绩表现符合预期。分配预案为每10股转2股派2元。展望2015年,国内 建设继续推进,公司通信业务有望平稳增长。公司积极布局 新兴领域 ,在无线充电、智慧语音、分布式并发电、大数据平台,互联金融、移动支付等领域加大投入,通过技术与商业模式的创新,实现业务突破。

我们预计公司年实现净利润 .11亿元和 8.6 亿元,YOY 增长26%和17%,每股EPS 为0.96元和1.12元,P/E 为2 倍和20倍。维持 买入 投资建议和24元的目标价,对应15年25倍P/E。

2014年净利增94%:公司2014年实现营收814.7亿元,YOY 增长8. %,归属于上市公司股东的净利润为26. 亿元,YOY 增长94%,每股EPS 为0.77元,业绩表现符合预期。其中,4Q14公司实现营收226.7亿元,YOY增长10%,净利8.02亿元,与上年同期持平。利润分配预案为每10股转2股派2元。

国内4G 投资拉动收入增长:公司运营商络产品收入467.7亿元,YOY增长14.92%,主要是国内4G 络建设拉动收入增长,传统2G/ G、有线和产品实现稳定增长。公司终端产品收入2 1.2亿元,YOY增长6.52%,公司成立独立运营的终端事业部,向消费市场和互联营销转型,强化4G 终端产品和电商管道布局。公司电信软件系统、服务及其他产品收入115.9亿元,YOY 下降9.7%,主要是国际服务收入下降。

毛利率稳步提升,费用控制效果显着:14年综合毛利率提高2.17个百分点至 1.56%,公司加强合同盈利管理,各产品销售规模和毛利率均有所提升。同时,公司加强费用管控,管理费用和财务费用同比下降7.76%和14.60%。

15年通信业务平稳增长:展望2015年,FDD 牌照正式发放,国内运营商全面展开4G 络建设,中移动加快落实 三期建设,联通和电信在4G 领域的投资也将加快落实。15年三大运营商资本支出总额4075亿元,YOY 增长9%,其中移动络投资高达18 9亿元,YOY 增9%,增速较14年有明显回落。4G 络建设仍是重点,占移动络投资的比重接近9成。我们预计公司15年通信业务将实现平稳增长。

积极布局 新兴领域 :公司无线充电关键技术领域获得突破,继与蜀都客车、东风汽车达成战略合作之后,14年底又与宇通客车签署战略合作协议,共同推进无线充电技术在新能源汽车领域的应用,有望成为公司新的业务增长点。此外,公司还在智慧语音、分布式并发电、大数据平台,互联金融、移动支付等领域加大投入,通过技术与商业模式的创新,实现业务突破。

盈利预测:我们预计公司年实现净利润 .11亿元和 8.6 亿元,YOY 增长26%和17%,每股EPS 为0.96元和1.12元,P/E 为2 倍和20倍。

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